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功绩沿路高涨的携程，遭受了监管挑战。

近日，市集监管总局把柄前期核查，依据《中华东谈主民共和国反操纵法》，对携程集团有限公司涉嫌蹧蹋市集掌握地位实施操纵行动立案窥探。

这一音讯引起了市集的大宗关心。适度 1 月 14 日港股收盘，携程股价下滑 6.49%，报收 569.5 港元 / 股，总市值 3722 亿港元，单日挥发 282 亿港元。

关于这一窥探，携程在公告中暗意，公司将积极配合监管部门窥探，全面落实监管要求，与行业各方联袂共建可握续发展的市集环境。当今，公司各项业务均日常运行。

这次窥探的成型，不仅源于协会的发声，更切合了当下市集监管的关心重心。

旧年 11 月，云南省旅游民宿行业协会指出，携程等个别 OTA（在线旅游）平台诳骗其市集掌握地位，对云南民宿行业实施了包括但不限于"二选一"霸王条目、片面爽脆涨佣、树立不公谈往复条件、屏蔽流量等不正直竞争行动。

近来，监管部门握续开展关于具有市集掌握地位的平台企业的反操纵窥探。

据新华社报谈，2025 年 12 月 17 日，市集监管总局在新闻发布会上明确指出，平台强制要求"全网最廉价"等行动可能组成组成蹧蹋市集掌握地位或者操纵条约行动。同期，近期发布的《互联网平台反操纵合规辅导（征求观点稿）》提议了 8 个新式操纵风险，包括平台间算法共谋、组织匡助平台内运筹帷幄者达成操纵条约、平台不公谈高价、平台低于资本销售、封禁屏蔽、"二选一"行动等等。

这一系列的监管动向，或成为促使针对携程的立案窥探基础。

盆满钵满的携程，与收入暴减的住宿业

固然，尚不知谈这次窥探携程的具体标的，但从过往的两次约谈中，也不错约莫臆度出一二。

2025 年 8 月 5 日，贵州省市集监督措置局聚积约谈携程、同程、抖音、好意思团、飞猪等五家涉旅平台企业。约谈会上，贵州省市集监管局针对关系平台企业可能存在的实施"二选一"、诳骗期间妙技扰乱商家订价、订单收效后负约或涨价、价钱诈骗、哄抬价钱等问题进行了通报，进一步领导了违警风险；要求关系平台企业严格谨守关系法律章程，积极履行平台主体职守，切实加强自律和合规开辟；立即开展全面自查自纠，遮挡价钱诈骗、哄抬价钱、价钱通同、蹧蹋市集掌握地位等违警行动，切实赞佩公谈竞争的市集次第。

随后的 9 月 17 日，郑州市市集监管局照章对携程旅行网运营主体进行行政约谈。经窥探核实，该平台违背《中华东谈主民共和国电子商务法》第三十五条及《相聚反不正直竞争暂行章程》第二十四条的章程，存在诳骗管事条约、往复法令和期间妙技对平台内运筹帷幄者的往复及往复价钱进行永别理适度的问题。

不错看到，"二选一"和价钱扰乱是主要的聚焦点。其中，"调价助手"的争议最为严重。

手脚一款自动化跟价器用，携程的"调价助手"不错依期扫描其他平台同款旅馆居品价钱。一朝发现其他平台订价更低，"调价助手"会立即自动调廉价钱，或者让旅馆居品参与促销行径，以确保携程达成"全网最廉价"。

据媒体报谈，携程的"调价助手"已存在四五年之久。各地旅馆民宿商家均遭受过未经允许的强制调价，而且部分商家还因为拒单而被平台扣分罚金。

手脚当今 OTA 行业中的齐全头部，携程不管在破钞神智照旧功绩进展上，齐占据了极为最先的上风。按照交银外洋研报展望的数据，2024 年，以 GMV 计较，携程在 OTA 鸿沟的市占率达到 56%，市占率稳坐 OTA 鸿沟的头把交椅。

伴跟着文旅市集的火热，以及在细分市集的头部地位，携程的市集进展沿路走高。2024 年年中期，携程好意思股股价高涨 40%，港股股价累涨近 50%，带动其市值荒谬其大推动百度，成为仅次于拼多多、腾讯、阿里、好意思团、网易、小米，成为中国第八大互联网公司。

到了 2025 年，携程的功绩进展则更为亮眼。2025Q3 财报夸耀，仅从住宿预订这一中枢业务来看，该季度便达成了约 80 亿元的营收，同比增长 18%。

相较之下，2019 年第三季度，携程住宿预订业求达成营收 41 亿。这也就意味着，与疫情前的功绩岑岭比较，如今携程在住宿业务上的单季度业务营收接近翻倍。

这与旅馆行业举座趋紧的走势，截然有异。

官方数据夸耀，2024 年上半年北京名额以上住宿业买卖收入同比下滑 1.3%，利润总数大降 31.9%；上海二季度也出现营收下滑和利润失掉。与 2023 年高基数比较，2024 年以来各档旅馆的平均房价（ADR）和每房收益（RevPAR）大宗转入同比下滑。

把柄北京市统计局发布的 2025 年 1 — 6 月名额以上住宿和餐饮业法东谈主单元主要经济谋略夸耀，共 5135 家法东谈主单元，买卖收入同比着落 3.7%，买卖资本同比着落 1.2%，但利润总数同比着落 67%。其中，北京住宿业 1613 家单元买卖收入同比着落 7.3%，利润总数仅 5980 万元，降幅达 92.9%，平均下来，上半年每家只赚了 3.7 万元。

OTA 暗战

不外，固然利润和限度齐在增长，携程的压力也启动迟缓表现。

财报数据夸耀，2025 年第三季度，携程净买卖收入同比增长 16%，买卖资本同比增长 20%，销售及市集实行用度同比增长 24%。

买卖资本、销售及市集实行用度等开销类办法增幅，显赫荒谬了收入的增长。

这很难不让东谈主联思到，各大厂商的虎视眈眈，给携程带去的压力。

2025 年 6 月 17 日刘强东在公开话语中，第一次对外阐述了进犯酒旅行业的音讯。

不仅如斯，京东官方微信号京东黑板报还在《致全体旅馆运筹帷幄者的一封公开信》中暗意，该平台领有寰宇超 8 亿高消清贫用户，与寰宇超 30000 家大型企业和超 800 万中小企业客户深度联结，国内土产货生存流量第一阵营的平台，与四星以上旅馆主力客群高度重合。

同期，还面向旅馆运筹帷幄者推出了全新的优惠计谋，旅馆商家参与"京东旅馆 PLUS 会员谋略"，可享受最高三年 0 佣金的优惠计谋。

而入局酒旅行业的抖音生存管事也在握续加码。2025 年 7 月，抖音生存管事晓谕对土产货生存业务参预亿级平台补贴，与连锁旅馆和文旅热点办法地住宿商家联结，上线旅馆日期房团购、直播特惠通兑券等居品。

一方面，抖音酒旅更但愿将细心力聚积在实际的滚动效果之上，通过短视频、直播等渠谈达成"实际 + 场景"的触达，让用户产生破钞冲动，再把餐饮、玩乐、住宿场景无缝接入；另一方面，用团购模式作念酒旅。收拢"预售廉价"的破钞神智，拉动销量进步。

而好意思团则试图探索"住宿 + "背后的深层价值。

在 2025 好意思团住宿生态伙伴大会上，好意思团副总裁、旅馆旅行认真东谈主李锦飞曾这么描述酒旅市集的破钞走向——刻下酒旅行业面对的逆境并不是某个旅馆的短期挑战，也非苟简的周期性波动，而是扫数供给体系与 Z 世代主导的新破钞需求之间的碰撞。

2025 年 6 月，阿里巴巴晓谕将飞猪和饿了么并入阿里中国电商奇迹群，高德舆图 App 已上线"高德扫街榜"新功能，隐私好意思食、旅馆和景区三大类目，并推出多类特点主题榜单，谋略隐私寰宇 300 多个地级市。"高德扫街榜"还将向飞猪等集团内伙伴绽开授权，飞猪用户可在接纳旅馆和景点时参考该榜单。

巨头们以各自擅长的形貌，涌入了酒旅赛谈。这一幕似乎成为了外卖大战的翻版，而携程的护城河是否能够扞拒如斯之多的巨头争夺？外卖大战的模式是否会复制到酒旅行业？巨头们的涌入是否会改写这一市集的形态？反操纵窥探简略仅仅一个序曲，由 OTA 平台的竞争模式所带动的酒旅行业变革，或一经拉开帷幕。（作家 | 谢璇，裁剪 |   房煜）

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